9月26日晚 ,半夏投资掌门人李蓓在微信公众号发文,针对近期市场“老登股 ”和“小登股”的讨论,发表了自己的看法 。
红星资本局注意到 ,“老登股”泛指白酒 、地产等传统板块龙头,“小登股 ”指AI等估值弹性较大的科技成长板块,今年涨幅明显。
对此,李蓓认为 ,市场不处于完全的理性秩序中,正是市场中不理性的成分,构成了市场的魅力所在。“如果调整好自己的心态 ,真的去理解市场,就不会怨恨和嫉妒,因为知道泡沫就是市场内涵的必然部分 。”
李蓓称 ,她采取的应对方法是买入中证500股指期货,间接参与科技热潮。“虽然今年的市场结构和风格并不在我所擅长的领域,我还是跑赢了沪深300。”
李蓓最新发文
谈心态、市场和科技股
时隔3个多月 ,李蓓在“半夏投资”微信公众号发文。继6月初称自己“错过了小微盘,错过了新消费、科技和创新药 ”后,李蓓对近期市场颇为关注的“老登资产”和“小登资产”(即“老登股 ”“小登股”)表达了自己的看法 。
红星资本局注意到 ,“老登股”其实是指60后 、70后投资者偏爱的传统板块龙头,以白酒、地产、煤炭等为代表。对应的“小登股 ”,则指科技成长板块,如AI、半导体 、机器人等 ,景气度高、估值弹性大,今年以来涨幅显著。
李蓓认为,市场天生就不处于完全理性的秩序中 ,而是有时候贪婪,有时候恐惧,有时候有泡沫 ,有时候超调 。
“我们能看到一些年纪比较大的,经历过周期、比较理性的投资人,他会去公开质疑盈利的可持续性 ,质疑长期市场空间的可靠性,质疑估值水平的畸高。”李蓓称:“但如果你调整好自己的心态,真的去理解市场。你就不会怨恨和嫉妒 ,因为你知道泡沫就是市场内涵的必然部分 。”
在她看来,理解了泡沫的必然性和泡沫的难以驾驭,就能够摆正自己的心态,既不过度追逐 ,也不试图站在其对立面。
具体到本轮科技股热潮,李蓓称,自己不是科技专家 ,既不擅长选细分赛道,也不擅长选个股。而且赛道轮动较强,持有单一或少数赛道波动较大 ,超出了她能容忍的范围 。因此,她采取的方法是买入中证500股指期货,也就是IC股指期货 ,来间接参与科技热潮。
她给出了四点理由:一是中证500的成分股中科技股含量比较高;二是中证500成分股同时含有多个细分赛道,指数波动相对较小,持仓体验好;三是IC股指期货有很强的流动性;四是IC股指期货的年化比中证500指数本身增强约10% ,提供了下行保护。
她总结称,“今年市场的结构和风格并不在我擅长的领域,我还是跑赢了沪深300 。 ”
红星资本局查询私募排排网看到,半夏投资旗下的产品多数未更新净值 ,其中有业绩展示的半夏宏观对冲二期 、半夏宏观对冲三期、半夏平衡宏观对冲三只产品,均由李蓓管理。截至9月19日,其最新净值分别为2.6732、2.6711 、1.7453;后两只基金公布了今年以来收益率 ,分别为15.95%、23.95%,均跑赢同期沪深300。
截图自私募排排网
“老登股”跑不过“小登股”
林园却称买完后悔,“睡不着觉 ”
红星资本局注意到 ,“老登股”起源于9月初,买方大佬、荒原投资董事长凌鹏发文质疑“中际旭创2027年的利润将超过250亿”的市场预测。对此,国盛证券研究所一名通信行业年轻分析师怒怼凌鹏:“买你的白酒去吧 ,老登 。”
事实上,除了凌鹏 、李蓓,多次公开看好白酒的林园投资董事长林园 ,近期也因买入科技股被网友戏称“忍不住买小登股 ”。
李蓓在上文中称,一位著名的“老登投资人”后悔买了科技股,“很痛苦,多少个晚上睡不着觉” ,这指的或许正是林园。
截图自“半夏投资 ”微信公众号
据财联社报道,近期林园在参加财经论坛时,回答了“此前坚称不碰科技股 ,现在还是买了”的问题 。林园称,其近期持有科创板股票实为被动操作,并非主动布局科技股领域 ,核心原因是上交所科创板新股申购存在市值要求。
林园还称,投资科创板让他备受煎熬。“搞了以后,对我来说也是很痛苦 ,我买了以后才后悔,把我折腾得多少个晚上都睡不着觉,因为我买了是不卖的 。”
复盘9月26日的行情 ,AI算力、CPO、液冷服务器 、芯片等为代表的“小登资产 ”集体大跌,而钢铁、石化、地产等板块“老登资产”实现上涨。
Wind数据显示,截至9月26日收盘,今年沪指累计上涨14.21% ,板块分化显著。SW通信设备、SW元件板块年内涨幅高达95.45% 、91.96%,而SW铁路公路、SW煤炭开采、SW白酒板块下跌11.32% 、7.66%、7.50%,上演“小登股狂欢 ,老登股落寞”的行情 。
中泰证券近期研报指出,当前科技仍为市场主线,且具备结构性的盈利亮点 ,叠加政策红利覆盖,科技类资产底部仍然牢固;但拥挤度已达高位,万得科技大类指数成交额占全A比例最新值达46.4% ,位于自2023年至今的93.3%分位值;临近三季度末,三季报业绩关注度或逐渐抬升,可锚定科技大类中前期滞涨的盈利上修股进行高低切换。
(本文不构成任何投资建议 ,据此操作风险自担)
红星新闻记者蒋紫雯
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